Bid-Ask Spread

Quick Reference

Differenza tra prezzo di acquisto (ask/offer) e prezzo di vendita (bid). Costo implicito di ogni trade.

Definizione

Bid: Prezzo al quale il broker/market COMPRA da te (tu vendi) Ask/Offer: Prezzo al quale il broker/market VENDE a te (tu compri) Spread: Ask - Bid

Esempio Visivo

Citigroup stock:

Bid: $71.25  ←  Prezzo se TU vendi
Ask: $71.30  ←  Prezzo se TU compri
Spread: $0.05 per azione

Regola mnemonica: Compri sempre al prezzo PIU ALTO, vendi al prezzo PIU BASSO.

Come Funziona

Se compri E vendi immediatamente: 1. Compri a $71.30 (ask) 2. Vendi a $71.25 (bid) 3. Perdi $0.05 per azione (lo spread)

Questo e il costo minimo garantito di fare round-trip trade.

Spread in Different Products

Stocks

  • Liquid stocks (Apple, Microsoft): $0.01-$0.02
  • Illiquid stocks: Puo essere $0.10-$1.00+
  • Spread % del prezzo: 0.01-0.1% tipico

FX

  • Major pairs (EURUSD, GBPUSD): 0.5-2 pips
  • Minor pairs: 3-10 pips
  • Exotics: 20-100 pips

Pip = 0.0001 per FX (es. 1.3332 vs 1.3334 = 2 pips)

Futures

  • S&P 500 Micro: 0.25 points = $1.25
  • Crude Oil: 1 tick = $10
  • Molto liquidi: Spread = 1 tick
  • Illiquidi: Multi-tick spreads

CFD / Spread Bets

Tipicamente PIU LARGHI di exchange equivalente: - S&P 500 CFD: 0.4-1.0 points (vs 0.25 future) - GBPUSD CFD: 1-3 pips (vs 0.5-1 OTC FX)

Calcolo Costo

Per Singolo Trade

Cost = Spread / 2 (assumendo fill a meta spread)

Esempio Citigroup: - Spread = $0.05 - 84 azioni - Cost = 84 × $0.05 / 2 = $2.10

Round-Trip Trade

Cost = Spread (compri E vendi, paghi spread intero)

  • Open: Compri a $71.30
  • Close: Vendi a $71.25
  • Cost = 84 × $0.05 = $4.20

Spread Cost in Currency

Formula generale:

Spread cost = Spread × Number of units

Per FX (pips):

Spread cost = Spread (pips) × Pip value × Contracts

Esempio GBPUSD: - Spread = 2 pips - 1 contract = £62,500 - Pip value = $6.25 per contract - Cost = 2 × $6.25 = $12.50 per contract

Perche Esiste lo Spread?

Market Makers Profit

  • Comprano al bid, vendono all'ask
  • Guadagnano lo spread su ogni trade
  • Compensation per fornire liquidita

Liquidity Risk

  • Asset illiquido → spread largo
  • Market maker assume rischio di restare con inventory
  • Spread copre questo rischio

Volatility

  • Alta volatilita → spread si allarga
  • Market maker ha piu rischio
  • Durante news events: spread puo esplodere

Spread Variabile

Spread NON e fisso: - Normal times: Spread tipico (es. 2 pips GBPUSD) - Low liquidity: Spread allarga (es. 5-10 pips) - High volatility: Spread esplode (es. 20-50 pips) - News events: Spread puo andare 100+ pips temporaneamente

Esempio COVID March 2020: S&P 500 spread da 0.25 a 5-10 points.

Execution Prices

Limit Order

Puoi catturare lo spread: - Buy limit al bid (invece che ask) - Se fillato, risparmi meta spread - Rischio: Potrebbe non fillarsi, perdi trade

Market Order

Paghi sempre l'ask (long) o bid (short): - Guaranteed fill - Ma costi massimi

Risk-Adjusted Spread Cost

Per confrontare strumenti:

Formula:

Spread cost (SR units) = (Spread / Price) / σ%

Esempio S&P 500 Micro: - Spread = 0.25 points, Price = 4500, σ = 16% - Spread % = 0.25 / 4500 = 0.0056% - Risk-adj = 0.0056% / 16% = 0.000035 SR units

Questo permette confronto apples-to-apples tra strumenti diversi.

Impact Trading Costs

Spread e solo PARTE dei trading costs:

Total cost = Spread + Commission + (Slippage)

Esempio complete trade Citigroup: - Spread cost: $4.20 - Commission: $1 × 2 = $2 - Total round-trip: $6.20

Wide Spread Warning

Red flags: - Spread > 0.1% del prezzo - Spread altamente variabile - Spread orders of magnitude larger than competitors

Azione: - Cambiare broker - Evitare lo strumento - Trade solo quando spread normale

Minimizing Spread Costs

Strategie: 1. Limit orders: Cattura spread quando possibile 2. Trade liquid instruments: Spread piu stretti 3. Avoid news times: Spread esplode 4. Check spread before trading: Non assumere spread tipico 5. Lower turnover: Meno trades = meno spread pagato

Spread e Trading Frequency

High frequency = spread costs dominano:

Day trading (10 trades/day): - Spread cost/trade: $5 - Annual cost: $5 × 10 × 252 = $12,600

Buy & hold (2 trades/year): - Annual cost: $5 × 2 = $10

Lesson: Spread rende high-frequency retail trading quasi impossibile.

Errori Comuni

  • Ignorare spread: Guardare solo commission
  • Assumere spread fisso: Spread varia, specialmente durante volatilita
  • Non verificare spread: Tradare senza guardare bid/ask correnti
  • Market order sempre: Limit orders possono risparmiare 50% spread cost
  • Comparare solo commission: Spread spesso costa PIU di commission

Concetti Correlati

  • [[Transaction Costs]] - spread e una componente
  • [[Liquidity]] - inversamente correlato a spread
  • [[Execution]] - come minimizzare costi
  • [[Risk Adjusted Costs]] - normalizzare spread per volatilita